中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬近日解讀了九月份的金融數(shù)據(jù)：

1、9月末M2同比增長(zhǎng)11.5%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受人民幣信貸投放持續(xù)增加影響，同時(shí)9月份央行外匯占款減少3375億元，也抑制了M2回升速度。

2、銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大，信貸結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。9月末，新增人民幣貸款1.22萬(wàn)億元，比過(guò)去5年該月平均貸款增量7573.6億元多出4626億元。從結(jié)構(gòu)看，企業(yè)部門(mén)新增中長(zhǎng)期貸款4466億元，為二季度以來(lái)新高，一方面反映隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，企業(yè)投資和信貸需求上升，另一方面也反映銀行信貸策略從“重零售、輕公司”向均衡投放轉(zhuǎn)變。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍令按揭貸款持續(xù)擴(kuò)張，居民部門(mén)新增中長(zhǎng)期貸款5741億元，創(chuàng)歷史新高。在各地陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控緊縮政策的背景下，預(yù)計(jì)四季度按揭貸款增量會(huì)逐月回落。

3、9月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.72萬(wàn)億元，比過(guò)去5年該月平均增量高出5298.8億元，從結(jié)構(gòu)看，主要受新增人民幣貸款快速增加影響。9月末，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的67.8%，同比高0.6個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)債券和境內(nèi)股票融資保持平穩(wěn)，直接融資比重有所提高。

4、貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健基調(diào)，受CPI增速回升和人民幣貶值壓力影響，預(yù)計(jì)年內(nèi)不會(huì)出臺(tái)降息措施。同時(shí)，盡管央行通過(guò)以“逆回購(gòu)+MLF”為主的公開(kāi)市場(chǎng)操作保持流動(dòng)性平穩(wěn)，但隨著外匯占款收縮力度不斷加大，我認(rèn)為年內(nèi)仍有一次降準(zhǔn)可能。

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