近日，多家理財(cái)公司宣布與中小銀行簽訂代銷(xiāo)合作協(xié)議，參與理財(cái)代銷(xiāo)的銀行數(shù)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，在凈息差承壓、自主開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)空間受限的背景下，中小銀行存在通過(guò)增加代銷(xiāo)業(yè)務(wù)來(lái)提高中間業(yè)務(wù)收入的需求。而部分中小銀行渠道優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)于理財(cái)公司實(shí)現(xiàn)更廣泛的客戶(hù)覆蓋和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)形成助力。展望未來(lái)，雙方在代銷(xiāo)領(lǐng)域的合作有望不斷深化。

理財(cái)公司與中小銀行頻合作

近日，多家理財(cái)公司宣布與中小銀行達(dá)成代銷(xiāo)合作協(xié)議。

蘇銀理財(cái)10月17日公告表示，根據(jù)業(yè)務(wù)需要，管理人新增部分理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。新增機(jī)構(gòu)包括威海銀行、江南農(nóng)村商業(yè)銀行、福建海峽銀行、蘇州銀行等。寧銀理財(cái)也在10月17日公告稱(chēng)，根據(jù)寧銀理財(cái)與廣州銀行簽署的代理銷(xiāo)售合作協(xié)議及相關(guān)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況，自10月14日起，廣州銀行可代理銷(xiāo)售該公司旗下部分理財(cái)產(chǎn)品。

記者查閱各家理財(cái)公司公告發(fā)現(xiàn)，近期與中小銀行達(dá)成代銷(xiāo)合作協(xié)議的理財(cái)公司不在少數(shù)。10月以來(lái)，已有招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、中銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)冉依碡?cái)公司宣布新增理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，溫州銀行、高郵農(nóng)村商業(yè)銀行、珠海農(nóng)商銀行、蓮都農(nóng)商銀行等中小銀行現(xiàn)身新增代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)行列。

某股份制銀行旗下理財(cái)公司負(fù)責(zé)人表示，目前公司的理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)渠道已完成對(duì)四大國(guó)有銀行及主要股份制銀行的覆蓋，從去年四季度開(kāi)始，持續(xù)向中小銀行擴(kuò)容。今年以來(lái)公司新增近30家代銷(xiāo)合作機(jī)構(gòu)，均為城農(nóng)商行，未來(lái)還會(huì)加大對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的覆蓋力度。

業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)公司與中小銀行的代銷(xiāo)合作屬于“雙向奔赴”。展望未來(lái)，意在挖掘中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)潛力的中小銀行與理財(cái)公司的合作將不斷深化。

中小銀行以代銷(xiāo)發(fā)力財(cái)富管理

華寶證券首席宏觀策略分析師蔡夢(mèng)苑表示，區(qū)域性中小銀行當(dāng)前面臨凈息差收窄的壓力，自營(yíng)投資收益空間受限。同時(shí)，理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)、理財(cái)公司牌照審批放緩，進(jìn)一步限制了中小銀行自主開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的空間。此前，監(jiān)管部門(mén)要求，未設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行需在2026年底前將存量理財(cái)業(yè)務(wù)清理完畢并限制新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

在此背景下，拓展理財(cái)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)成為中小銀行優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要突破口。通過(guò)代銷(xiāo)合作切入財(cái)富管理賽道，中小銀行得以逐步踐行“輕資本、輕資產(chǎn)”的運(yùn)營(yíng)模式。行業(yè)已就這一路徑的戰(zhàn)略必要性達(dá)成共識(shí)。

透過(guò)上市銀行2025年半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，多家中小銀行在中間業(yè)務(wù)上發(fā)力明顯，成效頗為矚目。今年上半年，常熟銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入達(dá)1.42億元，同比增長(zhǎng)逾600%；此外，瑞豐銀行、張家港行在這一指標(biāo)上的增幅均超過(guò)100%。常熟銀行在公告中表示，截至今年6月末，該行代銷(xiāo)理財(cái)規(guī)模72.77億元。而在2024年末，該行這一規(guī)模為49.54億元。

開(kāi)源證券銀行業(yè)首席分析師劉呈祥認(rèn)為，銀行可通過(guò)代銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品增強(qiáng)客戶(hù)黏性。從銀行的角度來(lái)說(shuō)，做好代銷(xiāo)業(yè)務(wù)或可帶給客戶(hù)更好的投資體驗(yàn)。因此，銀行有動(dòng)力去豐富產(chǎn)品貨架，代銷(xiāo)其他理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品。

劉呈祥補(bǔ)充道，部分民營(yíng)銀行和直銷(xiāo)銀行還憑借著銀行牌照和“類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)”屬性成為熱門(mén)代銷(xiāo)渠道。未來(lái)中小銀行將持續(xù)壓降自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)，向代銷(xiāo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，可不斷發(fā)揮展業(yè)區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，與國(guó)有大行和股份制銀行形成互補(bǔ)。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，2025年上半年，理財(cái)公司持續(xù)拓展母行以外的代銷(xiāo)渠道。已開(kāi)業(yè)的32家理財(cái)公司中，有30家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品除母行代銷(xiāo)外，還打通了其他銀行的代銷(xiāo)渠道。除母行代銷(xiāo)外，2025年6月全市場(chǎng)有569家機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較年初增加7家。

隨著理財(cái)公司代銷(xiāo)業(yè)務(wù)擴(kuò)容，監(jiān)管部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)政策規(guī)范相關(guān)合作。今年3月21日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局出臺(tái)《商業(yè)銀行代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)管理辦法》，明確了代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、雙方的合作內(nèi)容以及產(chǎn)品準(zhǔn)入、銷(xiāo)售管理等細(xì)節(jié)。

理財(cái)公司持續(xù)開(kāi)拓下沉市場(chǎng)

蔡夢(mèng)苑認(rèn)為，理財(cái)公司積極拓展他行代銷(xiāo)渠道或主要出于兩方面戰(zhàn)略考量。一方面，直銷(xiāo)渠道面臨現(xiàn)實(shí)瓶頸，自營(yíng)App與母行客戶(hù)重疊度較高，且系統(tǒng)開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本高昂；另一方面，多數(shù)理財(cái)公司母行渠道資源有限，需借助外部銀行渠道以突破規(guī)模增長(zhǎng)與品牌認(rèn)知的瓶頸，從而實(shí)現(xiàn)更廣泛的客戶(hù)覆蓋與業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

某國(guó)有大行理財(cái)公司人士告訴記者：“理財(cái)公司不能僅僅依賴(lài)母行渠道，還需不斷開(kāi)拓代銷(xiāo)渠道。有些中小銀行的銷(xiāo)售能力很強(qiáng)，在業(yè)內(nèi)影響力很大。”

從理財(cái)公司的視角看，在初步完成對(duì)大中型銀行渠道的覆蓋后，它們正進(jìn)一步將代銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)向城商行、農(nóng)商行等區(qū)域性中小機(jī)構(gòu)下沉，以拓展更廣闊的市場(chǎng)空間。蔡夢(mèng)苑介紹，分析代銷(xiāo)渠道較多的理財(cái)公司的代銷(xiāo)策略，可發(fā)現(xiàn)三大典型特征：一是實(shí)現(xiàn)國(guó)有大行與股份制銀行的全覆蓋，憑借這些銀行的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)提升產(chǎn)品觸達(dá)廣度；二是深入拓展城商行與農(nóng)商行渠道，覆蓋三四線城市及縣域市場(chǎng)，激活下沉客群潛力；三是補(bǔ)充互聯(lián)網(wǎng)銀行渠道，如與網(wǎng)商銀行、微眾銀行等民營(yíng)銀行及中信百信銀行等直銷(xiāo)銀行合作，構(gòu)建線上線下融合的代銷(xiāo)生態(tài)。

云南信托研報(bào)認(rèn)為，代銷(xiāo)渠道的豐富有助于理財(cái)公司長(zhǎng)期發(fā)展，減少關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)規(guī)模受到的沖擊和巨額申贖對(duì)投資行為的干擾，降低因資金來(lái)源波動(dòng)對(duì)投資收益的影響。客戶(hù)來(lái)源多元化有助于理財(cái)公司貼近市場(chǎng)需求和客戶(hù)偏好，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化，提升自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。多渠道的產(chǎn)品銷(xiāo)售還有助于理財(cái)公司提升品牌形象，構(gòu)建核心投資能力，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

此外，云南信托還提示，在合作代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)選擇上，理財(cái)公司應(yīng)結(jié)合自身戰(zhàn)略定位、產(chǎn)品特性、客戶(hù)畫(huà)像及風(fēng)險(xiǎn)控制等因素，最終實(shí)現(xiàn)“渠道與業(yè)務(wù)匹配、成本與效益平衡、短期規(guī)模與長(zhǎng)期發(fā)展兼顧”的目標(biāo)。