二季度以來，次新股板塊多次“發(fā)威”，成為市場中的熱門板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度以來Wind次新股指數(shù)大漲111.65%。

新股上市提振效應以及中報高送轉預期等是次新股逆市表現(xiàn)的重要因素。在上述預期下，機構等提前埋伏炒作次新股的情況較為常見。但是隨著次新股板塊逐漸走高以及中報業(yè)績逐漸落地，機構開始變得謹慎，他們認為部分次新股已經(jīng)積累了不小的風險。

次新股火爆

6月20日，在新股發(fā)行、借殼標準提高等因素影響下，Wind次新股指數(shù)上漲3.73%，成為震蕩弱市中表現(xiàn)出色的板塊。 國金證券 認為，次新股由于制度紅利以及其他特征，使其成為一種非常重要的主題策略。近期，新股發(fā)行節(jié)奏適中（每個月大致18只左右），新股上市對次新股的提振效應明顯，同時由于7、8月份中報高送轉行情有望展開，而次新股具備較高的高送轉屬性，因而促成了次新股板塊的逆市表現(xiàn)。

國金證券指出，具體來看，次新股火爆有以下幾方面的原因：上市時間相對較短，資金盤口沒那么復雜，套牢盤（或獲利盤）相對不重；新股發(fā)行制度改革后，中簽率大幅降低，新股籌碼更加分散，較重籌碼集中砸盤的可能性大幅降低；次新股一年之內(nèi)無解禁的壓力；新股熱必帶動次新股熱；次新股的高成長性（質(zhì)地好），以及高送轉的預期等等。

上述觀點也得到了公私募的認同。有私募人士指出，中報季炒次新股一直是市場的傳統(tǒng)，“次新股中報業(yè)績一般會不錯，而且市場對于次新股高送轉的預期也很強烈，參照年報高送轉情況看，次新股絕對是主力軍。市場對上市公司股東解禁減持避之不及，而次新股相對沒有解禁壓力；政策面上，新股發(fā)行平穩(wěn)而又出臺了史上最嚴的借殼標準，已經(jīng)獲得‘門票’的次新股格外惹人注意；還有，次新股普遍有IPO募資不足等情況，上市后推動定增并購等動作可期。”

查閱上市公司一季報等資料發(fā)現(xiàn)，對于次新股的投資機會，基金等機構提前布局的痕跡明顯，在一些次新股龍頭的持股名單中，公私募都是重要的持股股東。而且有些資金偏愛短期“發(fā)力”，在近期一些次新股的交易龍虎榜上，機構席位參與的情況并不少見，一些游資集中的券商營業(yè)部也屢現(xiàn)龍虎榜，快進快出的操作手法明顯，也造成了部分次新股異常高的換手率。

后市料分化

次新股后期分化或?qū)@現(xiàn)。中國證券報記者在采訪時發(fā)現(xiàn)，基金等多認同次新股的階段性機會，但對于次新股投資的可持續(xù)性多存疑慮，并提示其中風險。

中報披露季即將來臨，但從目前已經(jīng)公布的部分次新股中期業(yè)績預告來看，“上市即變臉”的現(xiàn)象仍然存在。有統(tǒng)計顯示，在已公布中期預告的次新股中，業(yè)績預喜（包括續(xù)盈）的個股僅占三成左右。例如，今年4月上市的 新美星 ，一季度凈利潤增幅高達64.52%，中報業(yè)績增速則變?yōu)?%-10%。此外， 帝王潔具 、維宏股份、 百利科技 、 世嘉科技 等公司也有業(yè)績不給力的情況出現(xiàn)。

另外，近期市場對次新股的集中、快速炒作，已經(jīng)讓不少次新股的二級市場生態(tài)發(fā)生重大變化。“階段性投資次新股講究提前準備，低價布局?，F(xiàn)在在機構、游資等多方輪番炒作下，部分次新股股價過于高企，如果再往上拉升很有可能是獲利資金出逃釋放的‘煙霧彈’，不論對于機構還是中小投資者而言，都要避免成為接盤者。”上述私募人士提醒。

同樣，近期監(jiān)管部門對于玩數(shù)字游戲的高送轉加大了監(jiān)管力度，這也使得次新股的高送轉預期出現(xiàn)不確定因素。而且對于一些“較老”的次新股，中報季的各項利好還有可能成為大小非解禁減持的工具。

對于次新股“剩余”的投資機會，機構人士提醒，關注一些沒有經(jīng)過爆炒和一些經(jīng)過充分調(diào)整的個股，特別是一些新興行業(yè)的龍頭企業(yè)，這部分個股既有市場喜愛的新興產(chǎn)業(yè)“標簽”，又有相應的業(yè)績支撐，能較好地控制風險。