今年年初以來(lái)，債券市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，債券基金尤其是分級(jí)債基表現(xiàn)搶眼。銀河數(shù)據(jù)顯示，債基今年整體表現(xiàn)已經(jīng)破“7”，業(yè)績(jī)最好的今年已破“18”。而隨著基金中報(bào)的披露，績(jī)優(yōu)債基對(duì)下半年的市場(chǎng)研判也已經(jīng)出爐，他們普遍認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力不強(qiáng)，目前債市收益處于較高水平，債市調(diào)整空間有限，信用債仍具有較高的配置價(jià)值。

債基整體收益破“7”

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，全市場(chǎng)納入統(tǒng)計(jì)的400多只債券基金今年以來(lái)平均收益達(dá)到7.34%。這其中，新華安享惠金定期開(kāi)放債券(A、 C類(lèi))今年以來(lái)收益率高達(dá)18.04%和17.64%，領(lǐng)跑所有債基。而易方達(dá)安心回報(bào)債券基金，今年以來(lái)收益率則達(dá)到A類(lèi)15.04%、B類(lèi) 14.78%，領(lǐng)跑所有一級(jí)債基、二級(jí)債基和指數(shù)債基。這些績(jī)優(yōu)債基今年以來(lái)的收益，已超越債基平均水平一倍多。

目前，全市場(chǎng)納入統(tǒng)計(jì)的422只債基中，多達(dá)81只債基今年以來(lái)收益率超過(guò)10%，而這還不包含帶有杠桿性質(zhì)的債券分級(jí)基金。以泰達(dá)宏利聚利債券B 為例，據(jù)晨星分類(lèi)和天相數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，該基金今年以來(lái)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為25.63%，跑贏同類(lèi)平均收益率(10.8%)14.83個(gè)百分點(diǎn)，同樣位居同類(lèi)第一。而最近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率高達(dá)58.82%，榮膺同類(lèi)32只基金排名榜首位。

記者查閱泰達(dá)宏利聚利債券B基金中報(bào)發(fā)現(xiàn)，該基金在二季度減持了金融債券、可轉(zhuǎn)債、短期融資債券，加倉(cāng)了企業(yè)債和中期票據(jù)，其中企業(yè)債的投資比例占凈值比的76.26%。而易方達(dá)安心回報(bào)在本輪行情中步步為營(yíng)，穩(wěn)中求進(jìn)，收益一直在往上走。今年春節(jié)前后，債市在流動(dòng)性寬松的拉動(dòng)下初現(xiàn)抬頭態(tài)勢(shì)，易方達(dá)安心回報(bào)積極布局，以超過(guò)5%的收益迎來(lái)馬年開(kāi)門(mén)紅。隨后，債市在經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后逐漸恢復(fù)，該基金也拾階而上，在7月末以9.87%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)居同類(lèi)前列。而在近期的轉(zhuǎn)債行情中，易方達(dá)安心回報(bào)更是憑著對(duì)轉(zhuǎn)債的搶先配置，取得了明顯的漲幅，成功實(shí)現(xiàn)年內(nèi)收益超14%的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

受益于前期債券市場(chǎng)上漲行情，績(jī)優(yōu)債基紛紛開(kāi)始分紅。近日，鵬華基金發(fā)布公告，旗下6只債基將齊分紅。鵬華豐融、鵬華豐泰、鵬華國(guó)企債、鵬華實(shí)業(yè)債每10份基金份額分別派發(fā)0.24元、0.21元、0.088元、0.101元，鵬華豐實(shí)A和B每10份基金份額分別派發(fā)0.47、0.43元，而且以上五只債基的除息日、權(quán)益登記日均為8月25日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日均為8月27日。另外，鵬華中小企業(yè)債每10份基金份額派發(fā)0.16元。

下半年債市調(diào)整空間有限

對(duì)于下半年的債市，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理并不悲觀?！拔覀冋J(rèn)為部分債券品種仍有一定的配置價(jià)值，尤其是中短期信用債?！苯瘊棾志没貓?bào)分級(jí)債基的基金經(jīng)理邱新紅在昨日披露的中報(bào)中稱，“但是我們對(duì)高收益低評(píng)級(jí)債券持規(guī)避態(tài)度，一方面低評(píng)級(jí)債券流動(dòng)性較弱，另一方面，今年持續(xù)爆出低等級(jí)信用債的償付風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從風(fēng)險(xiǎn)與收益的角度考慮，低等級(jí)信用債風(fēng)險(xiǎn)與收益仍不匹配?！?/p>

邱新紅分析認(rèn)為，影響下階段債券市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素為流動(dòng)性以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。相對(duì)寬松的資金面將使中短期債券的杠桿操作對(duì)組合仍有一定的正貢獻(xiàn);另一個(gè)關(guān)注因素為宏觀經(jīng)濟(jì)，需關(guān)注政府微刺激的政策效果;另外，警惕債券市場(chǎng)參與者鎖定收益的賣(mài)出風(fēng)險(xiǎn)。

“我們判斷經(jīng)濟(jì)的階段啟穩(wěn)、三季度債券供應(yīng)較大等會(huì)階段性不利于債券市場(chǎng)，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力不強(qiáng)，目前債市的收益水平處于歷史較高水平，債市調(diào)整的空間也有限，我們對(duì)三季度債券市場(chǎng)的看法較中性，投資將仍以信用債為主，并關(guān)注利率債的波段機(jī)會(huì)?！蹦戏交鸸潭ㄊ找娌繄?zhí)行總監(jiān)韓亞慶表示。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，149只二級(jí)債基今年來(lái)的平均收益達(dá)到7.9%，領(lǐng)先債基細(xì)分品種的表現(xiàn)。其中，南方廣利債基A/B、南方廣利債基C表現(xiàn)優(yōu)異，今年以來(lái)收益分別超過(guò)10%，高于同類(lèi)基金平均水平。

泰達(dá)宏利聚利債券B基金經(jīng)理胡振倉(cāng)也分析稱，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況整體偏弱，央行貨幣政策更加靈活，市場(chǎng)流動(dòng)性也比較樂(lè)觀，短期經(jīng)濟(jì)回升難以持續(xù)，“經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)格局+通脹低位徘徊”的基本面組合仍將對(duì)中長(zhǎng)期債市提供利好支撐?；诖朔N情況，投資者在下半年仍可配置債券型基金，分享債市慢牛紅利。