作為養(yǎng)老“第三支柱”的重要組成部分，個(gè)人養(yǎng)老金制度出臺(tái)以來(lái)，其產(chǎn)品貨架不斷更新。中國(guó)證券報(bào)記者查閱國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，目前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品已達(dá)到1100只。在儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)四類產(chǎn)品中，無(wú)論是與去年末相比，還是與試點(diǎn)初期相比，保險(xiǎn)產(chǎn)品數(shù)量增幅都在領(lǐng)跑。

記者調(diào)研了解到，保險(xiǎn)產(chǎn)品增速領(lǐng)跑更多是“賣方驅(qū)動(dòng)”，一方面源于各大人身險(xiǎn)公司發(fā)力養(yǎng)老金融，把助力“第三支柱”發(fā)展提升至公司戰(zhàn)略高度，加速將產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金框架，并在渠道端重點(diǎn)推廣該業(yè)務(wù)；另一方面，作為重要渠道方，銀行代銷端口的銷售偏好和慣性，對(duì)客戶開(kāi)戶繳存后選擇保險(xiǎn)產(chǎn)品起到了“順?biāo)浦?rdquo;的作用。

保險(xiǎn)產(chǎn)品上量明顯，還與預(yù)定利率調(diào)整有關(guān)。“這幾年保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率頻繁調(diào)整，讓新老產(chǎn)品交接頻率加快。每次利率換擋，保險(xiǎn)公司都要停售一批產(chǎn)品，推出新的預(yù)定利率產(chǎn)品補(bǔ)位。比如，9月利率換擋窗口臨近，預(yù)計(jì)個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)有一波上新。不少公司正在做新產(chǎn)品、搞備案。”北京某養(yǎng)老險(xiǎn)公司人士告訴記者。

多因素推動(dòng)數(shù)量增長(zhǎng)

國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，個(gè)人養(yǎng)老金制度下的儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品分別為466只、303只、296只、35只，總量達(dá)到1100只。在去年12月15日個(gè)人養(yǎng)老金制度由試點(diǎn)推向全國(guó)之際，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品共計(jì)962只，其中儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品分別為466只、285只、185只、26只。

將時(shí)間軸拉長(zhǎng)來(lái)看，2023年2月首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品亮相時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量分別為455只、133只、13只、7只。對(duì)比四類產(chǎn)品的數(shù)量增加值和增幅，保險(xiǎn)產(chǎn)品均遙遙領(lǐng)先。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)產(chǎn)品增速領(lǐng)跑更多是“賣方驅(qū)動(dòng)”，從公司戰(zhàn)略到基層銷售，都在推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展。同時(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)預(yù)定利率頻繁調(diào)整也讓更多新品加速推出。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛分析稱，從賣方來(lái)看，一方面，政策鼓勵(lì)是核心推動(dòng)力，監(jiān)管部門積極引導(dǎo)保險(xiǎn)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)，為保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。另一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域具有較深厚的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品儲(chǔ)備，能夠通過(guò)對(duì)原有養(yǎng)老年金保險(xiǎn)等產(chǎn)品的適配改造，迅速推出符合監(jiān)管部門要求的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

同時(shí)，買方力量也不容忽視。“隨著人口老齡化加劇，人們對(duì)養(yǎng)老保障的需求日益增長(zhǎng)，對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性要求較高。個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品收益穩(wěn)健，能有效抵御長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，符合買方對(duì)養(yǎng)老資金規(guī)劃的需求。”曾剛認(rèn)為。

記者從多家險(xiǎn)企獲悉，個(gè)險(xiǎn)、銀保等渠道都在重點(diǎn)發(fā)力個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。記者在北京多家銀行網(wǎng)點(diǎn)調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)戶后，客戶經(jīng)理很少主動(dòng)給客戶推薦基金，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)比較高、波動(dòng)比較大，通常更愿意給客戶推薦保險(xiǎn)產(chǎn)品。

從內(nèi)在邏輯看，保險(xiǎn)與養(yǎng)老天然契合，也讓個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)有著較強(qiáng)的發(fā)展后勁。北京某中型險(xiǎn)企人士表示，個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于穩(wěn)健安全、有長(zhǎng)期確定的現(xiàn)金流，以及可以整合康養(yǎng)資源、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)生態(tài)優(yōu)勢(shì)。“與其他類型產(chǎn)品相比，保險(xiǎn)產(chǎn)品可以合同形式明確養(yǎng)老產(chǎn)品的長(zhǎng)期穩(wěn)定、確定性的現(xiàn)金流，追求長(zhǎng)期積累和絕對(duì)收益。相對(duì)于其他產(chǎn)品聚焦收益的高與快，保險(xiǎn)產(chǎn)品更關(guān)注收益的穩(wěn)和長(zhǎng)。”

主流產(chǎn)品覆蓋多種細(xì)分類型

梳理已推出的個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品（包括在售和停售），可以發(fā)現(xiàn)，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)是細(xì)分類型的主流。

曾剛認(rèn)為，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)形式靈活，可一次性繳納、定期或不定期追加保費(fèi)，采用“保證+浮動(dòng)”收益模式，設(shè)有進(jìn)取型和穩(wěn)健型投資賬戶，能滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者需求，且資金長(zhǎng)期鎖定、領(lǐng)取年齡靈活。養(yǎng)老年金保險(xiǎn)具有領(lǐng)取期限長(zhǎng)、領(lǐng)取方式靈活的優(yōu)勢(shì)，投保人可選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取等方式，可作為社保養(yǎng)老的有效補(bǔ)充，適合首次配置養(yǎng)老儲(chǔ)備產(chǎn)品的客戶。兩全保險(xiǎn)既提供身故保障，又提供生存保障，若被保險(xiǎn)人生存至合同約定年齡或期限，保險(xiǎn)公司給付生存保險(xiǎn)金；若被保險(xiǎn)人不幸身故，則給付身故保險(xiǎn)金，適合既關(guān)注養(yǎng)老保障又希望為家人提供經(jīng)濟(jì)支持的消費(fèi)者。

不同險(xiǎn)企在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)計(jì)上各有側(cè)重。北京一家重點(diǎn)發(fā)展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)險(xiǎn)企的高管告訴記者，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于按照生命周期打造的“一站式”專屬養(yǎng)老規(guī)劃產(chǎn)品，貼合消費(fèi)者工作期和退休期的不同需求。“在產(chǎn)品積累期，消費(fèi)者可靈活向產(chǎn)品賬戶內(nèi)交費(fèi)，賬戶價(jià)值按結(jié)算收益率年復(fù)利增長(zhǎng)；同時(shí)賬戶設(shè)有保證利率，保證本金安全。在產(chǎn)品領(lǐng)取期，考慮到不同的領(lǐng)取需求，消費(fèi)者可選擇一次性領(lǐng)取（個(gè)人養(yǎng)老金賬戶可實(shí)現(xiàn)）、固定期領(lǐng)取和終身領(lǐng)取，領(lǐng)取金額一經(jīng)確定將鎖定整個(gè)保險(xiǎn)期間，不受外部利率波動(dòng)影響。”這位高管解釋稱。

記者查閱多家險(xiǎn)企2024年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)算利率發(fā)現(xiàn)，其結(jié)算利率在低利率環(huán)境下頗為亮眼，大多數(shù)穩(wěn)健型賬戶、進(jìn)取型賬戶結(jié)算利率不低于3%，最高結(jié)算利率超過(guò)4%。業(yè)內(nèi)人士表示，如果消費(fèi)者通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，不僅能享受較高的結(jié)算利率，還能享受稅收優(yōu)惠，實(shí)際綜合收益率會(huì)更高。

發(fā)行新品重點(diǎn)進(jìn)一步明確

“個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品上新是不定期的，一般會(huì)在原有產(chǎn)品停售或者利率調(diào)整后進(jìn)行。9月新一輪預(yù)定利率調(diào)整后，理論上會(huì)有一批個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品上新。”前述北京某養(yǎng)老險(xiǎn)公司人士說(shuō)。多位險(xiǎn)企人士向記者透露，不管是個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品，還是普通養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，接下來(lái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和備案的重點(diǎn)都是分紅型產(chǎn)品。

“分紅型年金險(xiǎn)等浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿^大。一方面，政策支持浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)發(fā)展，分紅型產(chǎn)品作為其主要形態(tài)，客戶可參與險(xiǎn)企運(yùn)營(yíng)收益分配，分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利，為有長(zhǎng)期保值增值需求的客戶提供新路徑。另一方面，對(duì)于險(xiǎn)企而言，分紅型個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品可有效防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置策略，穩(wěn)定財(cái)務(wù)指標(biāo)，有利于行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，保險(xiǎn)公司有動(dòng)力推出更多此類產(chǎn)品。”曾剛分析稱。

記者調(diào)研了解到，目前，一些銀行代銷端口多以傭金和機(jī)構(gòu)間的合作關(guān)系作為個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品推薦的主要出發(fā)點(diǎn)。未來(lái)發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，不僅需要金融機(jī)構(gòu)在差異化產(chǎn)品發(fā)行方面下功夫，還需要更全面的投顧體系建設(shè)。北京一家個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品代銷銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，個(gè)人養(yǎng)老金采用“散戶”模式，投資者對(duì)自己的養(yǎng)老資金進(jìn)行自主管理和決策，客觀上需要買方投顧提供專業(yè)支持。代銷銀行應(yīng)基于客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)富積累、收入現(xiàn)金流等特征，提升投顧服務(wù)能力。