中國(guó)人民銀行8月13日發(fā)布了7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。一系列金融政策落地見(jiàn)效，推動(dòng)信貸總量平穩(wěn)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。信貸資金主要流向了哪些領(lǐng)域？如何理解主要數(shù)據(jù)變化？

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)有力有效

中國(guó)人民銀行當(dāng)日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月末，我國(guó)人民幣貸款余額268.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%；社會(huì)融資規(guī)模存量為431.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%；廣義貨幣（M2）余額329.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%。

7月歷來(lái)是貸款投放的“小月”，6月銀行季末信貸沖量明顯，把6月和7月貸款數(shù)據(jù)合并來(lái)看，信貸增長(zhǎng)保持平穩(wěn)。

今年以來(lái)，債券融資增長(zhǎng)較多，推動(dòng)社融規(guī)模持續(xù)較快增長(zhǎng)。前7個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量比上年同期多5.12萬(wàn)億元，其中政府債券數(shù)據(jù)表現(xiàn)突出，政府債券凈融資同比多4.88萬(wàn)億元。

“通過(guò)債券置換，此前地方政府大量以高息短貸形式存在的隱性債務(wù)轉(zhuǎn)化為低息長(zhǎng)債，這對(duì)貸款數(shù)據(jù)產(chǎn)生一定影響。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)董青馬表示，地方債務(wù)置換有助于風(fēng)險(xiǎn)出清和金融穩(wěn)定，騰挪更多地方財(cái)力惠民生、促發(fā)展，也有利于釋放更多信貸資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

貨幣供應(yīng)量是全社會(huì)的貨幣存量，其變化折射出經(jīng)濟(jì)活力。

7月末，狹義貨幣（M1）余額同比增長(zhǎng)5.6%，M1與M2“剪刀差”較去年9月高點(diǎn)大幅收窄。

董青馬表示，今年以來(lái)，M1與M2“剪刀差”呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)，體現(xiàn)出資金活躍程度和循環(huán)效率提升，各項(xiàng)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期的政策有效提振了市場(chǎng)信心，助推經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化

分析信貸變化不僅要關(guān)注“量”的增長(zhǎng)，還要重視“質(zhì)”的變化。

數(shù)據(jù)顯示，前7個(gè)月，我國(guó)企（事）業(yè)單位貸款增加11.63萬(wàn)億元，企業(yè)仍是新增貸款的大頭。其中中長(zhǎng)期貸款增加6.91萬(wàn)億元，占比近六成。

具體來(lái)看，金融“活水”流向哪些領(lǐng)域？一組數(shù)據(jù)或能給出答案。

7月末，普惠小微貸款余額35.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%；制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額14.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.5%，均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

這是位于合肥市肥西縣的江淮汽車(chē)尊界超級(jí)工廠內(nèi)的自動(dòng)化焊接生產(chǎn)線。新華社發(fā)

“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)作出相應(yīng)調(diào)整，要求更高質(zhì)量的信貸投放。”北京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授侯成琪表示，今年以來(lái)，金融“五篇大文章”政策安排不斷完善，統(tǒng)計(jì)制度進(jìn)一步明確，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具牽引帶動(dòng)作用持續(xù)增強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的能力意愿不斷提升，效果也持續(xù)顯現(xiàn)。

今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行持續(xù)完善貨幣政策工具箱，整治資金空轉(zhuǎn)和金融業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)破除“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)會(huì)擠出虛增空轉(zhuǎn)貸款，促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效更高、更可持續(xù)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等新動(dòng)能加快形成，金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步在細(xì)分市場(chǎng)中挖掘有效信貸需求。

貸款利率保持低位

今年以來(lái)，我國(guó)貸款利率仍保持在歷史低位，資金需求方獲得銀行信貸支持成本更加優(yōu)惠。

記者從中國(guó)人民銀行了解到，7月份，新發(fā)放企業(yè)貸款利率約3.2%，新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率約3.1%，分別較去年同期下降約45個(gè)和30個(gè)基點(diǎn)。

“現(xiàn)在貸款利率只有過(guò)去的一半，這對(duì)減輕我們財(cái)務(wù)壓力幫助很大，有助于我們啟動(dòng)新生產(chǎn)線、更好開(kāi)拓市場(chǎng)。”一家制造業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。

綜合融資成本下降，體現(xiàn)了適宜的貨幣信貸環(huán)境。

“利率是資金供求關(guān)系的價(jià)格信號(hào)，利率保持低位反映信貸供給相對(duì)充裕。”光大證券固定收益首席分析師張旭說(shuō)，貸款利率已經(jīng)在低位運(yùn)行了較長(zhǎng)時(shí)間，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求滿足度比較高。

去年9月，中國(guó)人民銀行在五個(gè)省份開(kāi)展明示企業(yè)貸款綜合融資成本試點(diǎn)工作。企業(yè)融資成本更加透明，有助于進(jìn)一步減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。

專(zhuān)家表示，下半年宏觀政策將保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)有望更加順暢，一攬子金融舉措持續(xù)發(fā)力，有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好和有效信貸需求合理增長(zhǎng)。（記者 吳雨、任軍）