保險公司二季度償付能力報告陸續(xù)披露，其上半年投資成績單也隨之揭曉。

據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月15日，已有135家保險公司披露了上半年財務(wù)投資收益率和綜合投資收益率。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，135家保險公司的財務(wù)投資收益率平均值約為1.97%，綜合投資收益率平均值約為2.22%。

受訪專家表示，保險公司應(yīng)通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、豐富盈利來源、加強資產(chǎn)負債匹配管理等舉措提高投資收益率，并降低利差損風險。

財務(wù)投資收益率均值

同比上升

財務(wù)投資收益率和綜合投資收益率均是衡量保險公司投資表現(xiàn)的重要指標，兩者的區(qū)別在于，財務(wù)投資收益率主要反映直接影響險企當期利潤的投資收益情況，綜合投資收益率除上述收益外，還額外考慮不直接影響利潤的浮盈、浮虧等部分的投資收益，對市場變動更為敏感。

數(shù)據(jù)顯示，財務(wù)投資收益率方面，今年上半年，135家保險公司的財務(wù)投資收益率平均值約為1.97%，同比有所上升，中位數(shù)為1.72%。具體來看，有124家險企的財務(wù)投資收益率低于3%，占比達92%。

綜合投資收益率方面，135家保險公司的綜合投資收益率平均值約為2.22%，同比有所下降，中位數(shù)為1.91%。具體來看，有117家險企的綜合投資收益率低于3%，占比達87%。

對此，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者分析稱，今年上半年，保險公司的財務(wù)投資收益率同比有所上升主要受益于上半年長端利率下行，帶動債券等持有至到期資產(chǎn)價格上漲；綜合投資收益率同比有所下降，是受權(quán)益市場波動（例如部分權(quán)益資產(chǎn)公允價值變動，浮虧計入綜合收益等）和部分非標資產(chǎn)風險影響，未實現(xiàn)損益拉低整體表現(xiàn)。

綜合投資收益率

最高達22.53%

分公司來看，人身險公司在投資收益率方面表現(xiàn)整體優(yōu)于財險公司，但最大值較低。

具體來看，76家財險公司的平均財務(wù)投資收益率為1.83%，平均綜合投資收益率為1.97%。從分布來看，有71家的財務(wù)投資收益率低于3%，占比達93%。投資收益率最高的為富邦財產(chǎn)保險有限公司，其財務(wù)投資收益率為22.15%，綜合投資收益率為22.53%。

59家人身險公司的平均財務(wù)投資收益率為2.15%，平均綜合投資收益率為2.54%。從分布來看，有53家的財務(wù)投資收益率低于3%，占比達90%。其中，君龍人壽保險有限公司的財務(wù)投資收益率最高，為4.67%；長城人壽保險股份有限公司的綜合投資收益率最高，為6.82%。

中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》指出，利差是我國人身險公司的主要利潤來源。隨著近年來利率中樞下移，我國人身險公司資金運用收益率明顯下降，但負債成本較為剛性，加之資產(chǎn)久期普遍短于負債久期，人身險公司面臨資產(chǎn)收益難以覆蓋負債成本的壓力。

對于人身險公司應(yīng)如何應(yīng)對投資收益率下降帶來的利差損風險，天職國際會計師事務(wù)所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，一是要順應(yīng)利率下行趨勢，從自身投資能力和成本核算的角度出發(fā)，主動進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和定價利率的調(diào)整；二是要豐富盈利來源，通過客群選擇、渠道調(diào)整等手段，減少對單一利差的依賴；三是從長期來看，人身險公司要探索適應(yīng)新時期的發(fā)展模式，面向客戶的真實需求，重塑能力體系，實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

龍格表示，除下調(diào)預(yù)定利率和轉(zhuǎn)型分紅險外，保險公司還可以通過以下措施提高投資收益率，并降低利差損風險：一是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拉長固收類資產(chǎn)久期，增配高收益非標資產(chǎn)；二是加強資產(chǎn)負債匹配管理，實現(xiàn)現(xiàn)金流的久期匹配；三是控制負債成本，著力發(fā)展保障型、非利率敏感型的保險產(chǎn)品。