今年以來，券商加速“補(bǔ)血”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日記者發(fā)稿時(shí)，今年券商境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為1.26萬億元，同比增長(zhǎng)75.42%。在業(yè)內(nèi)人士看來，券商選擇融資方式和融資時(shí)間主要是考慮到自身實(shí)際情況與市場(chǎng)環(huán)境，2025年市場(chǎng)交投活躍，兩融、衍生品、做市等資本消耗型業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，推動(dòng)券商融資需求，發(fā)債熱情整體有所提升。

境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為1.26萬億元

近期，券商發(fā)債熱情高漲，包括中金公司、興業(yè)證券、中原證券、申萬宏源等在內(nèi)的多家券商公告了債券獲批或同意掛牌的相關(guān)進(jìn)展。

10月10日盤后，中金公司發(fā)布公告，非公開發(fā)行不超過100億元公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓收到上海證券交易所出具的無異議函。

10月9日晚間，興業(yè)證券發(fā)布公告，證監(jiān)會(huì)同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過200億元公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)，本次發(fā)行公司債券應(yīng)嚴(yán)格按照?qǐng)?bào)送上交所的募集說明書進(jìn)行；中原證券也公告稱，證監(jiān)會(huì)同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過12億元次級(jí)公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。

10月8日晚間，申萬宏源公告稱，證監(jiān)會(huì)同意公司所屬申萬宏源證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值余額不超過300億元的短期公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。

9月也有多家券商公告了債券獲批等相關(guān)事項(xiàng)。中國(guó)銀河非公開發(fā)行200億元公司債券獲得上交所掛牌轉(zhuǎn)讓無異議函；第一創(chuàng)業(yè)向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行不超過80億元公司債券獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)；中信證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行不超過600億元公司債券獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日記者發(fā)稿時(shí)，今年以來券商境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為1.26萬億元，同比增長(zhǎng)75.42%。其中，中國(guó)銀河境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為1079億元，也是目前唯一一家境內(nèi)發(fā)債規(guī)模超千億元的券商；其次是華泰證券，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為981億元；國(guó)泰海通境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為870億元，居于行業(yè)第三名。

今年以來境內(nèi)發(fā)債規(guī)模超500億元的還有廣發(fā)證券、招商證券、國(guó)信證券、中信證券、中信建投。

多因素催化

在業(yè)內(nèi)人士看來，在市場(chǎng)行情回暖的背景下，券商兩融、衍生品等重資本業(yè)務(wù)擴(kuò)張，資金需求增加，疊加目前券商股權(quán)融資趨緩，因此其發(fā)債熱情整體有所提升。

一般來說，券商債分為短期融資券和公司債。短期融資券由交易商協(xié)會(huì)審批；公司債包括券商普通公司債、券商次級(jí)公司債、券商永續(xù)次級(jí)債，由證監(jiān)會(huì)審批，在交易所市場(chǎng)發(fā)行與交易，發(fā)行期限較為靈活。從上述公告可以看出，今年公司債已成為券商發(fā)債的首選方式，此前火熱的短期融資券、永續(xù)次級(jí)債則數(shù)量較少。

中航證券非銀首席分析師薄曉旭表示，公司債占據(jù)主導(dǎo)位置，其低成本優(yōu)勢(shì)突出，適合券商的中長(zhǎng)期資金需求。這反映出券商在優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，持續(xù)強(qiáng)化資本實(shí)力以支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。

多家券商的公開發(fā)債募集說明書顯示，券商發(fā)債融資主要用于償還公司到期債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、支持公司日常運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展等。

“今年以來，券商發(fā)債熱情提升，顯示行業(yè)資本補(bǔ)充需求旺盛，主要受益于市場(chǎng)活躍度提升、創(chuàng)新業(yè)務(wù)擴(kuò)容及低利率環(huán)境下的融資成本優(yōu)勢(shì)。”薄曉旭表示，2025年市場(chǎng)交投活躍，兩融、衍生品、做市等資本消耗型業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，推動(dòng)券商融資需求。

相較于股權(quán)融資等其他方式，薄曉旭認(rèn)為，債券融資憑借其顯著優(yōu)勢(shì)成為券商業(yè)務(wù)擴(kuò)張期資金補(bǔ)充的核心渠道：一方面，債券融資能夠提供更大規(guī)模的資金支持，且當(dāng)前低利率環(huán)境下的融資成本較股權(quán)融資減少，可有效控制財(cái)務(wù)支出；另一方面，其靈活的期限結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)可精準(zhǔn)適配不同業(yè)務(wù)線的資金需求周期，同時(shí)避免股權(quán)稀釋問題，保障公司治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

除了支持業(yè)務(wù)發(fā)展和低利率環(huán)境，券商加速發(fā)債也受再融資監(jiān)管環(huán)境影響。華南某券商人士對(duì)記者表示，此前監(jiān)管倡導(dǎo)證券公司走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，今年以來券商的定增、配股等再融資整體進(jìn)程放緩，因此，發(fā)債融資成為不少券商融資的首選。（記者 林倩）