10月14日晚間，山東如意毛紡服裝集團(tuán)股份有限公司、廈門路橋信息股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“路橋信息”）均發(fā)布公告稱，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至10月16日，89家公司（含退市公司）披露了公司或公司控股股東、實(shí)際控制人、高管被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的公告。

從今年的立案調(diào)查情況來(lái)看，8家公司因涉嫌定期報(bào)告（含年報(bào)）財(cái)務(wù)信息披露違法違規(guī)或定期報(bào)告信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查，立案調(diào)查告知書提前“預(yù)告”公司可能存在財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為；另外，7家公司在退市后收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查告知書，進(jìn)一步傳遞出“退市不免責(zé)”的監(jiān)管信號(hào)。

接受采訪的業(yè)內(nèi)專家表示，在監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的態(tài)勢(shì)下，監(jiān)管部門正通過(guò)立案調(diào)查“事前預(yù)警”+“事后追責(zé)”凈化市場(chǎng)生態(tài)，護(hù)航資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，并通過(guò)“退市不免責(zé)”增強(qiáng)法律威懾力，建立全鏈條、全周期監(jiān)管閉環(huán)體系，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，構(gòu)筑“進(jìn)出有序、優(yōu)勝劣汰”的資本市場(chǎng)生態(tài)。

立案調(diào)查“預(yù)告”功能凸顯

據(jù)路橋信息公告，該公司被立案調(diào)查是因?yàn)樯嫦佣ㄆ趫?bào)告財(cái)務(wù)信息披露違法違規(guī)。今年以來(lái)，包括路橋信息在內(nèi)，已有6家公司被立案調(diào)查時(shí)披露的原因?yàn)樯嫦佣ㄆ趫?bào)告財(cái)務(wù)信息披露違法違規(guī)，還有2家涉嫌年報(bào)信息披露違法違規(guī)。其中，北京東方通科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“*ST東通”）、元成環(huán)境股份有限公司已收到行政處罰事先告知書，2家公司均因財(cái)務(wù)造假而涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市。

如4月份*ST東通被立案調(diào)查時(shí)，披露的原因是公司涉嫌定期報(bào)告等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。9月份，證監(jiān)會(huì)通報(bào)*ST東通嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假案件，公司連續(xù)四年虛增收入和利潤(rùn)，違反證券法律法規(guī)。證監(jiān)會(huì)擬對(duì)該公司罰款2.29億元，對(duì)7名責(zé)任人合計(jì)罰款4400萬(wàn)元，對(duì)實(shí)際控制人采取10年證券市場(chǎng)禁入。此外，*ST東通涉嫌觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，深交所將依法啟動(dòng)退市程序。

“立案調(diào)查階段的事先預(yù)告是程序正義與投資者保護(hù)的雙重體現(xiàn)。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受記者采訪時(shí)表示，在立案調(diào)查時(shí)披露公司涉嫌的具體違法違規(guī)方向（如財(cái)務(wù)造假方向），提前釋放風(fēng)險(xiǎn)，能有效避免投資者“踩雷”，是監(jiān)管“以懲戒促合規(guī)”思路的前置落地。

除了在立案調(diào)查時(shí)提前“預(yù)告”公司可能涉嫌財(cái)務(wù)造假外，監(jiān)管部門還強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)造假全鏈條立體化追責(zé)。

一方面，對(duì)第三方財(cái)務(wù)造假的行政、民事追責(zé)案件落地，力破造假“生態(tài)圈”。在南京越博動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司、大唐高鴻網(wǎng)絡(luò)股份有限公司財(cái)務(wù)造假案中，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)配合財(cái)務(wù)造假第三方行政處罰；今年7月份，深圳市賽為智能股份有限公司虛假陳述案結(jié)案，配合造假第三方廣州高倬信息科技有限公司被法院判定承擔(dān)3%的連帶賠償責(zé)任；9月底，退市公司上海華虹計(jì)通智能系統(tǒng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華虹計(jì)通”）虛假陳述案二審判決，駁回上訴，維持原判。華虹計(jì)通財(cái)務(wù)造假涉及的供應(yīng)商和客戶，被法院判決在10%至20%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。

華虹計(jì)通案投資者代理律師、匯業(yè)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人張燕偉對(duì)記者表示，法院在查明案件事實(shí)的基礎(chǔ)上，傳遞了依法對(duì)“打幫兇”的積極態(tài)度。一方面維護(hù)了投資者的合法權(quán)益，另一方面警示相關(guān)主體若配合上市公司財(cái)務(wù)造假將面臨民事追責(zé)，有利于從根源上遏制上市公司財(cái)務(wù)造假行為，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。

另一方面，強(qiáng)化行、民、刑立體化追責(zé)，提高違法犯罪成本。近日，金通靈科技集團(tuán)股份有限公司收到刑事判決書，公司被判處罰金800萬(wàn)元，另外6名責(zé)任人被判有期徒刑并處罰金。此前，江蘇證監(jiān)局已就公司2017年至2022年財(cái)務(wù)造假，對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人、年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)作出行政處罰，金通靈特別代表人訴訟也于去年年底啟動(dòng)。

談及今年監(jiān)管部門治理財(cái)務(wù)造假行為的特點(diǎn)，田利輝表示，一是“一案雙查”深化，既罰公司也罰責(zé)任人；二是“行刑銜接”強(qiáng)化，從行政處罰到刑事追責(zé)無(wú)縫銜接；三是“全鏈條追責(zé)”落地，對(duì)配合造假的第三方一并追責(zé)。特別是，“單點(diǎn)打擊”升級(jí)為“全鏈條圍剿”的新特征值得關(guān)注。行政、民事、刑事追責(zé)閉環(huán)形成，打破造假“生態(tài)圈”。同時(shí)，科技賦能監(jiān)管，疊加中介機(jī)構(gòu)“看門責(zé)任”的壓實(shí)，從源頭遏制造假，真正構(gòu)建起“不敢造、不能造”的震懾體系。

上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌對(duì)記者表示，“關(guān)鍵少數(shù)”在上市公司違規(guī)過(guò)程中起到了“關(guān)鍵作用”，理應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的行政責(zé)任、民事責(zé)任甚至是刑事責(zé)任。對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”的多重追責(zé)機(jī)制，顯著提高了造假成本，強(qiáng)化了市場(chǎng)參與各方的誠(chéng)信意識(shí)，有利于形成“不敢造假、不能造假、不想造假”的市場(chǎng)環(huán)境。

持續(xù)強(qiáng)化“退市不免責(zé)”

對(duì)退市公司的追責(zé)也在持續(xù)強(qiáng)化。據(jù)記者梳理，今年以來(lái)截至10月16日，7家公司退市后披露收到立案調(diào)查告知書，公司或公司控股股東涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。

田利輝表示，7家公司退市后被立案調(diào)查，徹底擊碎了“退而了之”的僥幸心理，既能通過(guò)追責(zé)為中小投資者挽回?fù)p失，更清除了市場(chǎng)“毒瘤”，防止風(fēng)險(xiǎn)遺留。

另?yè)?jù)權(quán)威數(shù)據(jù)，2024年以來(lái)截至今年8月份，證監(jiān)會(huì)已查處67家退市公司違法違規(guī)行為，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪線索。

近日，又一家退市公司收到監(jiān)管罰單。10月14日晚間，退市公司江蘇陽(yáng)光股份有限公司發(fā)布公告稱，公司及相關(guān)當(dāng)事人收到《行政處罰事先告知書》，因在購(gòu)買控股股東一宗土地使用權(quán)的關(guān)聯(lián)交易中，相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)屬轉(zhuǎn)移登記變更手續(xù)未及時(shí)辦理，且控股股東未及時(shí)歸還轉(zhuǎn)讓款（同時(shí)構(gòu)成非經(jīng)營(yíng)性資金占用），上市公司未及時(shí)披露該重大事件的進(jìn)展，江蘇證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人合計(jì)罰款330萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士表示，該案再次彰顯了監(jiān)管部門堅(jiān)決踐行“退市不免責(zé)”原則，杜絕“一退了之”。

田利輝表示，“退市不免責(zé)”已成為監(jiān)管常態(tài)，形成“退得下、追得緊、賠得實(shí)”的監(jiān)管邏輯。監(jiān)管部門通過(guò)“一案雙查”“一追到底”，徹底打破“退市免責(zé)”的僥幸心理，讓違法成本遠(yuǎn)超違法收益，真正實(shí)現(xiàn)“能進(jìn)能出、優(yōu)勝劣汰”的良性市場(chǎng)生態(tài)。這種監(jiān)管延伸，是維護(hù)市場(chǎng)公平、夯實(shí)價(jià)值投資基礎(chǔ)的關(guān)鍵一環(huán)。（記者 吳曉璐）